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有声有色-大宗金属周报:金属价格长期底部已至

发布时间:2015-11-04    研究机构:海通证券

每周随笔·有色行业三季度运行情况汇总:从行业看,由于今年三季度金属价格较去年大幅下跌,2015年三季报有色金属行业业绩同比有所下滑,整个板块归属母公司股东的净利润合计同比减少34.76%。从子板块情况看,表现抢眼的板块为:铝、锂、磁材三个板块。从公司层面看,多家公司2015年三季报业绩同比增速超100%,其中金属非金属新材料板块公司增速超100%数量最多。中长期看,我们认为受益于行业供给收缩和全球经济体开启宽松模式,有色金属行业将从价格和供需两个方面同时受益。

上周大宗商品价格走势:上周金价下跌1.92%,银价下跌1.76%,WTI价格上涨6.74%,伦铜价格下跌1.38%,美元指数下跌0.19%,焦煤期货价格持平,全球钢铁指数下跌3.48%,以及美国天然气价格下跌14.45%。

本周评论:上周金价受美联储10月会议声明措辞改变打压回落,但四点因素或将在中长期支撑金价。第一,美经济进入冬季将有短暂回落可能;第二,全球主要央行仍将持续宽松,流动性泛滥利好金价;第三,全球宽松态势下,美联储加息步伐将十分缓慢;第四,中长期而言,金价已然处于底部位置,向下空间有限。A股方面,推荐山东黄金、金一文化、刚泰控股,关注西部黄金。

基本金属价格长期底部已至,但大幅反弹仍需等待需求边际改善。(1)全球主要经济体降息周期下,流动性提升商品估值;(2)宽松刺激,主要国家经济有望触底反弹,下游终端需求回暖可期;(3)基本金属价格已至成本线附近,供给收缩预期下,供需状况有望得到再平衡。推荐中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中长期仍推荐加工股楚江新材(新材料)、银邦股份(3D打印)。推荐估值较低、市值较小的罗普斯金。

小金属中长期看好新能源、新材料。坚定看好新能源汽车行业,下游需求大增叠加上游厂商提价,碳酸锂价格处于上升通道,碳酸锂行业景气有望持续,推荐天齐锂业、赣锋锂业。关注3D打印的金运激光、银邦股份。稀土减产刺激价格回暖,关注五矿稀土。同时推荐红宇新材以及金刚石产业链的豫金刚石。关注低估值的宁波韵升。

组合走势:海通组合10月走势:海通有色组合月度上涨17.55%,申万有色指数上涨15.62%,沪深300上涨10.34%。

经济指标简述:上周美国经济数据喜忧参半,但美联储上周四会议声明加重市场对12月加息预期。欧元区通胀有所回升,但下行压力未除,12月宽松加码仍有可能。中国方面,工业企业利润年率降幅虽有改善,但仍未转正,宽松仍将持续。

本月推荐股票:11月组合红宇新材(20%)、天齐锂业(20%)、宁波韵升(20%)、楚江新材(15%)、恒顺众昇(15%)、中金岭南(10%)。

风险提示:中国A股回调风险导致估值下降。

申请时请注明股票名称