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罗普斯金年报及一季报点评:业绩稳步增长,布局产能扩张

发布时间:2012-04-23    研究机构:东北证券

业绩符合预期。2011 年公司完成销售收入11.05 亿元,同比增长14.65%,实现净利润8,699 万元,同比增长31.36%。

每股业绩0.35 元。符合我们的预期。同期公布的2012 年一季报,实现销售收入2.17 亿,净利润1593 万,同比分别增长9.55%和8.28%。

毛利率水平略有下降。2011 年的毛利率为16.67%,低于上两年,一季度毛利率又下降至16.52%,但相比去年四季度的15.91%要好。

前向拓展,建设节能门窗项目。公司拟使用超募资金1 亿(总投资2.7 亿)在异地新建3 个年产20 万平方米节能门窗项目。项目完全达产后预计销售收入1.22 亿,利润总额1,421 万元,总投资收益率16.48%。

横向发展工业型材。公司拟使用1.2 亿超募资金(总投资4.90 亿)投资新建5 万吨铝工业材项目,项目达产年平均销售收入(含税)10.7 亿元,达产年平均净利润为5,787万元。所得税前项目投资财务内部收益率 17.48%。

盈利预测与评级。预计,公司2012 年、2013 年的EPS 分别为0.39 元和0.47 元,维持谨慎推荐评级。

风险提示:下游房地产投资增速风险,铝建筑材竞争加剧风险,工业材业务开拓风险。

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